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供應逐步寬松 鋅價或承壓下跌


來源:中國產業經濟信息網   時間:2019-05-26





  進入5月份,美國宣布對中國2000億商品的進口關稅稅率提高至25%,國際宏觀氛圍頓時轉空,鋅價也受到影響而出現下跌。展望后市,國際宏觀氛圍短期或持續偏空,繼續對鋅價造成壓力。而從基本面來看,鋅的供應在逐步寬松,而且需求端表現也一般,鋅市基本面逐步偏空,供應緊缺的局面在逐步緩和。預計滬鋅主力繼續承受下跌壓力,下看2.05萬元/噸。
 
  加工費高企 冶煉廠利潤可觀
 
  截至5月10日,北方鋅精礦加工費為6850元/噸,較前一周下跌100元/噸,去年同期加工費為3550元/噸;南方鋅精礦加工費為6350元/噸,較上周無變化,去年同期加工費為3300元/噸。4月份,SMM數據顯示,鋅精礦產量為33.55萬噸,開工率為73.4%,環比上升了10.3個百分點,同比下降了1.9個百分點,進入4月,因受季節因素和安全檢查影響的礦企,現階段大部分已進入正常試生產階段,國內鋅精礦產量較3月穩步增加,然采礦證,安全證到期以及部分礦山挖掘到礦品位較低的礦帶影響,產量較去年同期出現了一定程度的下滑。進入5月,內蒙古、新疆、西藏地區的部分礦山產量伴隨氣溫轉暖料將進一步增加,正式進入放量階段,而前期的安全檢查影響亦將完全消除,加之二季度末三季度初通常為國內礦山放量生產之際,部分礦山提高礦山入選品位以增加產量,共同提振了5月鋅精礦的開工率。SMM預計,5月全國礦山開工率預計為80.5%,環比上升7.1個百分點,同比上升3.1個百分點。
 
  另外,鋅精礦加工費的高企也令精煉鋅冶煉廠的利潤可觀。據測算,截至5月10日,精煉鋅冶煉廠利潤為3602.6元/噸,較上周減少108.40元/噸。去年同期水平為916元/噸??曬鄣撓碳ぞ緞懇繃凍У納?,鋅精礦供應的增加也將逐步轉化為鋅錠供應的增加。
 
  保稅區庫存續增 國內庫存去化速度或將放緩
 
  國內庫存,截至5月17日,上期所庫存小計為6.88萬噸,環比上周減少980噸;去年同期庫存小計為87120噸。期貨庫存為3.17萬噸,環比上周減少4584噸。去年同期期貨庫存為1.89萬噸。雖然庫存小計比去年同期減少了,但是期貨庫存卻高于去年同期,表明可以用于交割的庫存多了,鋅的供應緊缺程度有所緩解。
 
  另外,保稅區庫存也在持續增加。從社會庫存方面來看,5月17日,SMM統計的上海、廣東、天津三地鋅社會庫存較10日下降5100噸,較上周五下降7500噸至15.57萬噸,三地均出現下滑。由于進口到貨相對較少,下游逢低有所拿貨,庫存繼續錄得下降。同時,據悉后續有部分津粵貨源發往華東地區,但保稅區庫存已經上升到10.7萬噸,預計可能有進口流入,屆時庫存將繼續放緩降幅。
 
  需求表現一般 提振鋅價有限
 
  進入2019年,我國汽車市場表現依然不佳。車用鍍鋅板的需求因此受到了影響。據SMM調研了解,按企業排產計劃,5月鍍鋅開工率為83.08%,環比下降3.75個百分點,同比下降3.51個百分點。
 
  從基建來看,根據SMM的調研結果,市政工程、高速公路/快速路護欄、城鎮化建設等訂單4月下旬至5月初出于資金及黑色基料價格影響,釋放仍較為緩慢。企業反映若5月訂單仍無有效投放,伴隨北方氣溫逐步升高,戶外作業難度加大,則存在需求進一步后置至3季度可能,企業對5月需求并無較大樂觀預期。
 
  房地產方面,雖然4月份房地產投資開發完成額累計同比增速達到11.9%,比去年同期高出1.6個百分點,房屋竣工面積累計同比增速為-10.3%,比去年同期降幅縮窄0.4個百分點,總體來看,房地產市場呈現小幅回暖,但是汽車和基建表現一般,或抵消房地產市場對于鋅的提振,鋅的總體需求表現一般。
 
  外盤現貨維持高升水狀態 后期或還有交倉的可能
 
  截至5月17日,LME鋅庫存為10.53萬噸,周環比增加7650噸。值得注意的是外盤的現貨升水依舊偏高,本周LME現貨升貼水均值為135.44美元/噸,較上周走強26.31美元/噸,波動范圍120.25美元~151美元/噸。去年同期均值為-10.45美元/噸。通過觀察近期的交倉行為可以發現,當升水超過100美元/噸時,LME鋅庫存便會出現交倉。目前外盤升水依然維持高位,不排除后市還會出現交倉的可能,這將對鋅價形成打壓。(廣州期貨)
 
  轉自:中國有色金屬報
 

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